Ja, du kannst Java 7 und Java 8 gleichzeitig auf dem PC haben, du solltest dann aber darauf achten welches du nutzt. Für den Server das alte mit den Sicherheitslücken und für alles andere das neue wo die Lücken gestopft sind.
Forge updaten ist leicht, allerdings fraglich ob es bei dir geht. Ich kenne das Modpack nicht, aber ide meisten Packs sind wohl nicht auf 1.7.10, oder? Sollte es doch 1.7.10 sein, nimm

, starte ihn, wähl Server aus, such dir einen leeren Ordner und lass ihn installieren. Danach verschiebst du einfach alles (die jars und den libraries-Ordner) in deinen Serverordner und überschreibst die alten Dateien.